【导语】今年9月，冷轧基料价格呈现前低后高的局面。9月末在国庆小长假及宏观因素的影响下出现反弹机会并逐步如期探涨，那么节后冷轧基料价格是否依然存在上涨支撑呢？卓创资讯为节后冷轧基料或将呈现下探表现，价格重心下移。

今年9月冷轧基料价格未能遵循“传统旺季”行情走势，尽管月底出现反弹，但由于前半月价格较低，因此月度均价拉涨幅度有限，价格重心表现跌势。截至9月25日，冷轧基料月度均价在3136元/吨，环比跌3.99%，同比跌20.85%。分析来看，9月冷轧基料价格重心的下移主要与其成本线下移、供需矛盾无明显改善有较为直接的关系。

　　成本线下移，价格支撑偏弱，冷轧基料价格易跌难涨。

从铁矿石与焦炭的行情表现来看，9月份二者价格走势偏弱，冷轧基料在成本线下移的影响下，价格呈现下滑。具体数据来看，9月铁矿石价格震荡下跌，月均价环比下跌7.35%；焦炭从7月末开启提降模式，在9月完成了第八轮提降及落地，此轮周期跌幅合计400-440元/吨。不过9月第三周焦炭开启提涨表现，首轮提涨50元/吨已落地，并且出现第二轮提涨的情况，目前来看，焦炭价格首轮的上涨暂未对冷轧基料价格形成明显的支撑。

供应小幅下降，需求跟进迟缓，价格承压下滑。

卓创资讯将冷轧基料产量自钢厂的热轧板卷中分离（样本企业主要为华北地区钢厂，样本覆盖率在70%），发现9月冷轧基料产量较8月份略降，降幅在0.73%；而需求端表现跟进偏缓，放量有限，尽管处于“金9月”，但由于下游加工厂成材出货情况较弱，因此终端对基料的需求并没有明显改善，原料采购情绪并不积极，与往年节前偏高涨的备库情绪有着较为明显的不同。因此在供强需弱的背景下，冷轧基料价格表现下滑情况较多。

展望后市，预计冷轧基料价格在国庆小长假之前的数个工作日有继续上涨的可能，而节后归来或呈现先跌后涨的表现。一方面节前来讲，根据卓创资讯对市场贸易商及终端企业的调研来看，参市者补库需求尚可，贸易商及下游均有不同程度的补库需求及意愿，尽管情绪不及往年高涨，但需求放量或在本周逐步攀顶，带动市场成交转好，进而刺激价格上涨。另一方面节后来讲，预计冷轧基料价格支撑或有所转弱，一方面节后下游库存或有表现累库情况，在需求放量支撑不足情况下，将带动市价下滑，而随着库存的逐步消耗，以及成本线逐步上移预期的影响下，市价或有逐步回温的机会。另外，近期消息面诸如美联储降息50个基点、央行降准0.5个百分点的预期等，也对钢材市场形成一定利多作用，冷轧基料在宏观利多影响下亦有一定上涨支撑。